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Come gli analisti valutano le banche? Un’analisi empirica
di Gianfranco Gianfrate, Roberto VincenziFebbraio 2014 - n. 2
Keywords: equity value, target price, banking, financial analysts, fundamental valuation, relative valuation
Jel codes: G21, G32, G24
La letteratura sulla valutazione delle imprese quotate in borsa da parte degli analisti è ricca e articolata, mentre il tema specifico dei metodi di valutazione per le banche è tuttora ampiamente inesplorato. Il presente lavoro, sulla base di un ampio campione di equity research report relativi alle banche quotate italiane nel periodo 2005-2011, esamina quale approccio consenta di ottenere valutazioni (e quindi target price) più accurati. I metodi di valutazione fondamentale emergono come più precisi rispetto ai metodi di valutazione relativa basati quindi sui multipli. Tale risultato è corroborato testando altri fattori interni e di mercato che possono influire sull’accuratezza delle valutazioni e dei target price