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Un’analisi della differenza tra i prezzi delle obbligazioni bancarie index-linked e il loro fair-value
di Michele Leonardo BianchiGiugno 2014 - n. 6
Keywords: index-linked bonds, fair-value, structured products, mispricing
Jel codes: C10, G12, G14, G23
Le obbligazioni index-linked sono titoli di debito strutturati il cui rendimento è legato all’andamento di uno o più indici finanziari. Esse possono essere viste come la somma tra un’obbligazione ordinaria e una opzione (componente derivativa), spesso esotica. Il lavoro approfondisce alcune questioni utili ai fini della valutazione del valore teorico (o fair-value) di questa tipologia di obbligazioni, fornendo un ordine di grandezza della differenza tra prezzo di emissione al lordo delle commissioni e valore teorico (mispricing) e la sua evoluzione nel tempo (mispricing sul mercato secondario). Il presente lavoro ha molteplici finalità: 1) esaminare il mercato delle obbligazioni index-linked quotate su Borsa Italiana (Mot); 2) descrivere un modello per la valutazione del valore teorico (o fair-value) di questa tipologia di obbligazioni; 3) approfondire attraverso un modello econometrico le determinanti del mispricing sul mercato secondario