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Chi investe nelle obbligazioni Tlac compliant? Uno sguardo dall’Area dell’euro
di Carmela Aurora Attinà, Pierluigi BolognaDicembre 2021 - n. 12
Keywords: Bail-in, Tlac, resolution, G-Sib, Covid-19
Jel codes: E44, G11, G21, G23, G28, G5
Il lavoro analizza il mercato delle obbligazioni computabili ai fini del requisito Tlac emesse dalle otto banche sistemiche (G-Sib) dell'Area dell'euro tra il 2013 e il 2020. Utilizzando il database Securities Holdings Statistics, il lavoro descrive le caratteristiche e le dinamiche delle emissioni e degli investimenti in titoli Tlac ed esamina la composizione degli investitori in termini di settore e nazionalità, il livello di concentrazione degli investimenti e le variazioni nel tempo. Il periodo di analisi include sia l'introduzione della categoria delle obbligazioni senior non preferred sia lo scoppio della pandemia da Covid-19. Si stima che il 78% dei titoli considerati sia detenuto da investitori non residenti nell'Area dell'euro. Le tensioni di mercato legate allo scoppio della pandemia non paiono aver influenzato gli investimenti in titoli Tlac, con l'eccezione della quota detenuta dalle famiglie che si è notevolmente ridotta nella prima metà del 2020.