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Le obbligazioni bancarie nel portafoglio delle famiglie italiane

di Massimo Coletta, Raffaele Santioni
Marzo 2018 - n. 3
Keywords: Ricchezza finanziaria, decisioni di investimento, raccolta obbligazionaria
Jel codes: G21, G11, G01

Dal 1950 la quota delle obbligazioni bancarie nel portafoglio delle famiglie italiane ha mostrato ampie fluttuazioni, riflettendo principalmente le politiche di emissione delle banche e le modifiche nel trattamento fiscale dei titoli, oltre che mutamenti nelle preferenze. Il peso ha raggiunto il valore massimo dell’11% nel 1973 e nel 2011. Dal 2012 è iniziata una fase di riduzione: a settembre 2017 il peso delle obbligazioni bancarie era tornato sotto il 3%. Il rendimento lordo all’emissione, dopo l’aumento osservato durante la crisi dei debiti sovrani, è tornato sui livelli precedenti. Il differenziale di rendimento rispetto ai Btp a cinque anni, negativo tra il 2009 e il 2012, è tornato ampiamente positivo dalla fine del 2013.

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